| 美学者撰文指出世界须准备应对美国经济衰退 |
|
| 2006-08-14 13:05 文章来源： |
| 文章类型：摘编 内容分类：新闻 |
我的估计是，自上个月以来，美国陷入经济衰退的可能性从50%增加到了70%。美联储本周放松了对经济的抑制，在连续17次调高利率后首次暂缓推行紧缩性货币政策。但为时已晚。它可能希望经济能够软着陆，然而经济却面临衰退。其影响可能波及全球。一些分析家预测，世界其他地方不会同美国的经济列车脱离开来。美国打喷嚏，世界其他地方仍然会感冒。
有三个不可阻挡的因素造成美国经济衰退：房地产市场降温、高油价和利率提高。美国消费者已处在高额债务和实际工资收入下降的压力之下，这些冲击将给他们造成沉重打击。房地产业衰退带来的严重影响将超过2 0 0 1年技术泡沫破灭。房价下跌以及相关的住宅增值抵押贷款骤减对消费产生的负面财富效应也大于2001年技术股暴跌。不同的是，房地产是家庭财富的重要组成部分，而且，在最近的经济复苏中，美国大约有30%的就业跟房地产有关。
美国第二季度的国内生产总值数字是不祥之兆：耐用品消费下降；住宅投资直线下滑；生产水平仍然很高，而销售增长滑坡，造成存货增加。由于消费需求放慢，获利丰厚的公司没有寻找好的投资机会来扩大产能，而是将利润返还给股东。尽管通货膨胀率仍在上升，但意识到衰退就要来临，美联储将在秋季或冬季降低利率，然而这阻止不了衰退的到来。2 0 0 0年6月美联储暂缓推行紧缩政策的做法就未能阻止2 0 0 1年衰退的降临。
一旦房地产业和消费开始出现衰退，耐用品的需求将变得对利率敏感。实际上，最近的房地产泡沫已经导致房地产股票、耐用消费品和逗留于其他经济领域的过剩资本供过于求。因此，正如2 0 0 0-2 0 0 1年，房地产业和消费衰退将对美联储放宽货币政策起决定性的影响。世界其他地方不会受美国经济衰退的影响吗？市场的共识认为全球增长模式有差异，美国是一种模式，欧洲和亚洲是一种模式。这是一厢情愿的观点。一旦美国陷入衰退，全世界的经济增长速度将大大放慢。
贸易往来是世界其他地方将受到波及的一个重要原因。但石油冲击将对美国以及欧元区和亚洲产生同样的滞胀影响。日本、欧元区和新兴市场正在紧缩货币政策。全球公司总裁的信心大跌，而不断扩大的地缘冲击将打击消费者和企业的信心。在美国经济减速过程中，美元下跌将造成欧洲和亚洲出现通货紧缩力量，而放宽货币和财政政策的余地比2001年要小得多。当年，七国集团降低政策利率，放宽财政政策。现在即使全球通货膨胀率升高，也不能放宽财政政策，因为七国集团成员几乎都面临严重的财政失衡。
这次全球经济减速对于金融市场的影响将很严重；尽管在美联储暂缓推行紧缩政策或放宽货币政策之后会止跌回升，但是美国股市随后将下跌。当衰退成为现实后，全球股市将随着新兴市场的货币和债券下跌，尤其是拥有巨额对外收支赤字的市场。最终，随着美国经常项目赤字无法持续下去，美元可能暴跌。各国中央银行和私人投资者现在担心持有美元资产将遭受损失。因此，美国消费“衰竭”之后，在不断增大的贸易和保护主义压力下，可能出现外国投资出逃。
|
北京时间:
